| DETRÁS DE LOS RESULTADOS El partido de Milei, La Libertad Avanza (LLA), obtuvo más del 40 por ciento de los votos, más del doble de su participación en los escaños en el Congreso. «La escala de la victoria de Milei se encuentra en el extremo más optimista de las expectativas preelectorales», nos dice Alejo . «Su partido ahora tiene el capital político necesario para acelerar las reformas estructurales». Jason señala que el resultado «más sorprendente» fue la estrecha victoria de LLA sobre el partido peronista rival en la provincia de Buenos Aires, «donde, hace menos de dos meses, una pérdida de 14 puntos porcentuales en las elecciones provinciales sacudió los mercados» y parecía presagiar un mal resultado de mitad de período para Milei. Un factor que «probablemente influyó en el tamaño de la victoria de LLA», dice Jason, fue el respaldo de la administración Trump, a través de una línea de swap de divisas de veinte mil millones de dólares y otro instrumento de préstamo de veinte mil millones de dólares que podría usarse para comprar deuda argentina. Los resultados del domingo, agrega Jason, «darán garantías a la administración estadounidense de su respaldo a las reformas económicas de Milei». Pero Jason señala «una señal notable y preocupante» que sale de las elecciones. La participación de los votantes fue solo del 67.9 por ciento, «la más baja desde el regreso del condado a la democracia», señala Jason. Aún así, Valentina dice que los argentinos le dieron a Milei un voto de confianza: «Este resultado electoral es una respuesta clara a quienes cuestionan la viabilidad política del plan de Milei y la voluntad del pueblo argentino de soportar el dolor de algunas de estas reformas». MOVIMIENTOS DEL MERCADO Los mercados de bonos de Argentina se habían tambaleado en las últimas semanas a medida que la fortuna política de Milei parecía sufrir. Pero ahora, nos dice Martin, «es probable que los mercados se inclinen fuertemente a favor de Argentina en los próximos días, impulsando el tipo de cambio y permitiendo que el gobierno reanude la acumulación de reservas de divisas, y las tasas de interés también deberían disminuir notablemente. Alejo señala que «el ‘riesgo país’ de Argentina, el diferencial que pagan sus bonos soberanos en dólares estadounidenses sobre los bonos del Tesoro de EE. UU., estaba en niveles difíciles» antes de las elecciones, y los inversores esperaban un mal desempeño de la MLA. Pero «los activos de riesgo argentinos ahora deberían beneficiarse de una mayor estabilidad política, un impulso renovado para las reformas pro-mercado y un sólido apoyo de Estados Unidos». LISTA DE VERIFICACIÓN DE MILEI Entonces, ¿cómo será la próxima fase de las reformas de Milei? Alejo predice «una ambiciosa agenda de desregulación», junto con «reformas laborales, tributarias y potencialmente de seguridad social» y cambios en las políticas cambiarias de Argentina. Si bien Argentina podría permitir una depreciación significativa en los próximos días, Martin espera que el gobierno «todavía dude en hacer flotar el peso, es decir, permitirle moverse con el mercado, para siempre, lo que sería necesario para que el tipo de cambio encuentre un equilibrio más estable a largo plazo». Martin señala que si bien LLA no tiene una mayoría absoluta en el Congreso, le resultará más fácil construir mayorías legislativas para ciertos movimientos políticos y bloquear cualquier gran plan de gasto. Aconseja a Milei que «utilice esta ventana de oportunidad política y económica» para avanzar en la «transformación estructural de la economía» y garantizar que las promesas conduzcan a resultados para el crecimiento y el empleo. «Después de todo», dice Martin, «Argentina todavía tiene un largo camino por recorrer para eliminar los vestigios del peronismo de su economía, comenzando con las rigideces del mercado laboral y un gran sobrecosto de las pensiones». El resultado de las elecciones intermedias sugiere que Milei tiene una gran posibilidad de reelección en dos años, lo que no pasará desapercibido para los legisladores. «El éxito genera éxito», dice Martin . Es esta dinámica la que debería funcionar a favor de Milei mientras continúa en su difícil y a menudo doloroso camino de reforma». |